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原油产业分析:短期国际油价仍有下调空间 长期延续高位震荡行情

2018-10-04 16:01

  1.外媒报道称,截至8月28日的贸易流通数据预计,伊朗8月原油和凝析油的出口量大约为6400万桶,平均日出口量为206万桶。值得一提的是,这是自2017年4月以来,伊朗月均原油和超轻油出货量首次降至7000万桶以下,或表明美国对伊朗重启制裁的效果正在显现。

  2.美国已经重启对伊朗制裁,这是计划中的第一轮制裁,第二轮制裁预期将会在11月初实施。目前第一轮制裁主要目的是限制伊朗的原油出口,而第二轮制裁是限制伊朗的能源基建以及原油出口设施,从而增加全球能源供应短缺的风险。欧盟多数公司目前已经暂停与伊朗的贸易来往,因担心美国制裁力度将会加大。尽管如此,中国表态将继续购买伊朗原油。

  3.外媒调查显示,8月OPEC原油产量增加22万桶/日至3279万桶/日,为今年最高,因利比亚产量复苏。同时受贸易冲突影响,接受调查的经济学家近一年来首次下调2018年的油价预期,预计2018年布伦特原油平均价格为72.71美元/桶。

  4.石油输出国组织(OPEC)消息人士表示,OPEC减产监督委员会发现7月减产幅度较承诺目标高了9%,不过低于6月的120%和5月的147%,表明OPEC和非OPEC产油国正在稳步恢复产量。该减产监督委员会是由沙特、俄罗斯、阿联酋、科威特、阿尔及利亚、委内瑞拉以及阿曼的代表组成。

  1.美国能源信息署(EIA)周三(8月29日)公布报告显示,截至8月24日当周,美国原油库存减少256.6万桶至4.058亿桶,市场预估为减少68.6万桶。美国精炼油库存减少83.7万桶,市场预估为增加159.2万桶,连续4周录得增长后再度录得下滑,且创6月15日当周(11周)以来最大降幅。美国汽油库存减少155.4万桶,市场预估为增加37万桶。上周美国汽油需求上升至纪录新高的990万桶/日。此外,上周美国国内原油产量持平于1100万桶/日。

  2.美国油服公司贝克休斯(Baker Hughes)周五(8月31日)公布数据显示,截至8月24日当周,美国石油活跃钻井数增加2座至862座。8月美国石油活跃钻井数累计增加1座,7月增加3座,而6月减少1座。更多数据显示,截至8月31日当周美国石油和天然气活跃钻井总数增加4座于1048座。

  3.金融市场最瞩目的新闻无疑是美国和加拿大官员即将就一项新的贸易协议达成一致,以取代北美自由贸易协定(NAFTA)。然而,事情并未如预期般进展的那么顺利,加拿大外长和总理的最新表态暗示今日达成协议的机会渺茫。稍晚外媒报道称,美国和加拿大今日最终未能达成协议,谈判在下周仍将继续,加元兑美元遭遇“两连跌”,美元指数则趁势突破95大关。

  4.中美贸易谈判已经结束,但并未达成任何协议。上周四美国正式第二轮对自中国进口的160亿美元产品加征25%关税,涉及279项关税细目,中方随即展开对等反击,对美约160亿美元商品加征25%关税于23日12:01正式实施。同时外媒报道称,美国和中国贸易形势再度恶化,美国总统特朗普可能最早在下周对中国2000亿商品征收关税。中美贸易局势再度紧张令原油等风险资产承压。

  1.周三(8月29日)公布的美国7月成屋签约销售指数月率下降0.7%,低于前值0.9%和预期0.3%;延续近几个月的下滑趋势,反映房市供应不足。

  2.周二(8月28日)公布的美国7月商品贸易逆差为722亿美元,环比增长6.3%,录得今年2月以来最高值,6月逆差由683亿美元修正为679亿美元。

  3.周五(8月24日)公布的美国7月耐用品订单环比下跌1.7%,创1月份以来的最大跌幅,但关键指标7月扣除飞机非国防资本耐用品订单数据超出预期,相关出货量保持稳健增加,暗示商业投资在三季度将开始强劲增长。

  4.周四(8月23日)公布的美国7月份新屋销售下降1.7%,经季节性调整后的年化率为62.7万套,低于6月修正后的63.8万套。也低于经济学家预期64.3万套。受建筑材料成本增加,土地和劳工短缺影响,楼市数据在近几个月均表现疲软,新屋销售已连续四个月减少。

  5.周四(8月30日)公布的美国至8月25日当周初请失业金人数为21.3万人,略高于前值21万但低于预期21.4万人,什么是通知;通知的格式是怎样的,仍处于历史低位。

  6.周四(8月30日)公布的美国7月核心PCE年率为2%符合预期,提振美联储12月加息的可能性。

  7.周三(8月29日)公布的美国第二季度国内生产总值(GDP)增速上修为4.2%,高于此前的4%,其中商业投资增长了8.5%,高于此前预期的7.3%,为近四年来最佳表现,

  8.周二(8月28日)公布的美国消费者信心指数8月份增加至133.4,高于7月修订后的127.9,并轻松超出预期。根据市场普遍预测,经济学家预计该数据大约为126.6。该报告指出,消费者信心处于近18年来的最高水平。

  市场供需方面,OPEC方面,据最新统计数据显示,美国对伊朗经济制裁以来,伊朗石油月均出口量首次低于7000万桶,经济制裁的效果明显体现。同时,美国更有针对性的第二轮经济制裁也为期不远,届时伊朗石油出口情势将雪上加霜,加重国际油市供应短缺的忧虑情绪,长期看国际油价仍有强力支撑。但另有调查显示,因利比亚原油产量复苏,8月OPEC原油产量增产22万桶/日,刷新今年最高产量记录,同时据OPEC减产监督委员会调查发现,7月OPEC原油检查执行率109%,低于五六月份,表明当前OPE仍维持谨慎的增产态度,减产决心仍不动摇。受OPEC原油增产提振,国际油市供应预期短期上行,油价承压。美国方面,据贝克休斯最新数据显示,8月美国石油钻井数累计增加1座,美原油产量增长潜力有限。同时美国EIA原油报告显示,上周美国原油产量持平1100万桶,对油价影响平平。

  库存方面,据最新EIA原油报告显示,截止8月24日当周,美原油库存大减256.6万桶超预期,精炼油及汽油库存同步下降,且上周美国汽油需求刷新高,油价短线提振上行。

  宏观方面,美国在贸易谈判方面处处碰壁,与中国的贸易谈判无果而终,据外媒报道,川普或将再对中国2000亿商品征收关税,中美贸易形势不容乐观,原油等避险资产仍然承压。另外,倍受市场瞩目的美加贸易谈判最终也未能达成,受此影响,美元指数趁势提涨,油价承压。

  经济数据方面,本周公布的美国经济数据仍然是喜忧参半。最新公布的美国GDP、PEC及消费者信心指数表现乐观,美国经济总体表现乐观提振美指上行。美国7月贸易逆差呈增长趋势,显示美国当前推行的贸易政策并未能扭转美国外贸形势,美国若长期奉行“美国优先”的贸易战政策最终将搬起石头砸自己的脚,美元指数或长期承压。另外,美国贸易高压政策或将促进新兴市场的抱团取暖,尽管新兴市场当前受美国打压,但长期来看或有较大的发展潜力。但另一方面,美国最新的初请失业金人数略高于预期,美国7月耐用品订单数据及新屋销售数据表现疲软,拖累美指,对油价形成一定支撑。

  综合来看,短期OPEC谨慎增产的态度将小幅提振国际油市供应预期,而美原油产量短期表现平淡,对于当前的油市供应缺口而言仍显得杯水车薪,油价短期承压上行受限。目前OPEC仍然具备产量释放空间使得油价也具备一定的回调空间。长期来看,国际油市仍维持多空交织的局面,一方面中美贸易战僵持格局将延续,原油等避险资产承压,另一方面美国对伊朗的二轮经济制裁将加重油市供应紧缺格局,油价仍有强力支撑。对于美联储而言,GDP增速、通胀数据以及消费者信心指数给予美联储加息信心,但最新公布的初请失业金数据表现较差劲,或使美联储对加息加息此谨慎态度。长期看,国际油价延续高位震荡的概率较大。